⊙记者 魏倩

　　赴港上市容易，但上市后要想成交活跃或许并不容易。

　　最近一段时间，部分在港上市的内地中小银行，频现单日零成交。有分析师对记者表示，主要原因是境外投资者对内地区域性银行不太了解。当然，可能还与中小银行分红率低且不稳定有关，而境外投资者恰恰对分红很敏感。

　　种种因素叠加下，早先在H股上市的银行先后开启回A再融资之路，也就不难理解了。

　　频现单日零成交

　　昨日，今年年初在H股上市的甘肃银行盘中一度零成交，直至收市才有2.1万股的成交量，交易惨淡。

　　与低迷的成交状态相比，更尴尬的是不少港股银行频现单日零成交，且这一状况还在持续。

　　记者根据东方Choice统计近两周港股银行交易情况显示，浙商银行、广州农商银行、九台农商行、青岛银行屡现单日零成交。例如，在最近两周，广州农商银行有5个交易日出现零成交。而在此期间，该行并没有停牌。在上个月，至少也有8家H股银行出现过单日零成交情况。

　　事实上，其他港股中小银行的成交量也非常惨淡。19日当天收盘，盛京银行的成交量为2.2万股，哈尔滨银行成交3.2万股，青岛银行成交4000股，锦州银行成交9000股，而九江银行成交量仅200股。而同一个交易日，A股银行股中成交量最低的江阴银行也有347.05万股。

　　上述银行均是来自内地的地方性银行。Wind数据显示，年初至今，港股银行板块大部分股票处于下跌状态，跌幅排名前十的大部分是内地中小银行，例如盛京银行、甘肃银行、重庆银行、郑州银行、哈尔滨银行、重庆农商行，年初至今股价跌幅均超过20%。

　　对于H股银行出现的如此尴尬局面，中国银行国际金融研究所银行业研究员熊启跃告诉记者，原因之一是这些银行的分红率并不高，而且不稳定，而境外投资者对分红相当敏感。记者通过公告查知，上述出现单日零成交的银行中，广州农商银行、青岛银行最近两年都未实施分红。再以实施分红的锦州银行为例测算，该行2018年分红率只有12%，每股派发现金股息人民币0.15元（含税）。按其最新股价来算，股息率仅为2%，远没有A股银行来得“大方”。

　　分红主要取决于盈利情况、股东回报要求等。“中小银行业务扩张速度普遍较快，会通过保持较低分红率支持业务发展。”熊启跃说。在他看来，相比大行，部分中小型银行估值可能比较高。记者注意到，九台农商行、泸州银行的市净率（PB）分别为1.21倍、1.3倍，都远高于其他“破净”的H股大行和较早上市的中小银行。

　　分析人士还认为，境外投资者对中小银行的业务模式和潜在信用风险可能也有担忧。内地中小型银行业务多依赖于当地经济，基本上存贷款利息差是其最主要的收入来源。然而今年上半年，在经营环境等情况发生变化后，多家H股银行业绩下滑，而且至少有5家银行净息差、净利差呈收窄之势。反之，A股银行这两个指标已在回暖。

　　多家银行回A再融资

　　与内地银行在港股市场遇冷的尴尬现实相比，在A股上市的银行应该轻松一些。虽然今年上市的次新银行股与过去相比表现逊色，但也好过H股银行。

　　长沙银行今年9月在A股上市，开板次日涨停。昨日收盘时，股价报8.63元/股，成交量为703.85万股；郑州银行在今年9月顺利回A，上市连续3个涨停板。19日收盘时，股价报5.14元/股，成交量为1155.92万股。但同一个交易日，H股郑州银行收盘报3.44元/股（港元），成交量仅有16.3万股。

　　H股银行已“认清”现实，回归A股再融资渐成趋势。

　　据记者梳理，除了哈尔滨银行、徽商银行回A计划暂时搁浅外，浙商银行、重庆农商银行、重庆银行、广州农商银行正在回A的路上。目前郑州银行已实现A+H股双平台上市，青岛银行也已过会，正处在回归A股上市前夜。

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