回顾上半年玉米行情，国际市场整体转强，行情由底部上涨后震荡整理，反弹之势延续。驱动因素主要是玉米播种面积预期减少，以及平衡表紧平衡的支撑。国内市场表现为一波上涨一波回落的节奏，六月份天气扰动支撑反弹。从影响因素来看，年初反弹启动是由于物流瓶颈小区供应紧张推动的价格上涨，继而国家为了保护农民利益各方主体积极收购，并配合东北三省一区深加工补贴、饲料加工补贴一系列提振市场举措，期现价格联动上涨。

　　随着物流难题的缓解，余粮见底，中间环节及下游备货告一段落，玉米期现价格逐步回落，至5月底1709合约价格回落至年初水平，价格波动完成一个周期，同时关注点转为临储拍卖和春播的动态。五月份临储出库如期进行，同时成交和溢价备受市场关注，高成交率和高溢价对市场构成支撑，价格并没有如预期受到打压。至于春播，一种地就利多的定势也依然延续，国内外天气扰动定期来临，玉米价格表现为易涨难跌，期价在六月份进入新的反弹周期。

　　展望下半年：从现货的情况看以下几个方面值得关注：一是在对于玉米品质要求逐步提高的背景下，华北新玉米渐成关内饲料企业首选；二是7月份地方政府储备轮换玉米出库在即已引起市场关注；三是2014年临储玉米何时启动拍卖牵动市场人心；四是6月底开始批量进口谷物到货可能会冲击市场需求。综合来看玉米供求结构仍处于宽松的格局当中，但时间段拉长的话，供应的节奏仍属可控，因此今年秋粮的产出情况备受关注，对市场心态的影响较大。玉米期价当前面临方向性选择，未来一段时间国储将持续释放库存，市场始终面临一定压力，但从与国际价格接轨的角度来看，长期料跟随国际市场走势。

　　一、行情回顾

　　回顾上半年玉米行情，国际市场整体转强，行情由底部上涨后震荡整理，反弹之势延续。驱动因素主要是玉米播种面积预期减少，以及平衡表紧平衡的支撑。国内市场表现为一波上涨一波回落的节奏，六月份天气扰动支撑反弹。从影响因素来看，年初反弹启动是由于物流瓶颈小区供应紧张推动的价格上涨，继而国家为了保护农民利益各方主体积极收购，并配合东北三省一区深加工补贴、饲料生产补贴一系列提振市场举措，期现价格联动上涨。微观层面盘面表现也很抢眼，主力合约持仓一度增至352万手，多空争夺激烈，1705合约逼空行情日见端倪。大商所为了化解市场风险，在交割仓库方面积极满足市场需求，玉米东北产区延伸交割库、集团交割库等增加库容的举措相继出台，市场风险得以释放。随着物流难题的缓解，余粮见底，中间环节及下游备货告一段落，玉米期现价格逐步回落，至5月底1709合约价格回落至年初水平，价格波动完成一个周期，同时关注点转为临储拍卖和春播的动态。今年的临储出库如期进行，同时成交和溢价备受市场关注，高成交率和高溢价对市场构成支撑，价格并没有如预期受到打压。至于春播，一种地就利多的定势也依然延续，国内外天气扰动定期来临，玉米价格表现为易涨难跌，期价在六月份进入新的反弹周期。

　　1、国内市场

　　图1、国内玉米现货价格走势

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